2008年第三次重组使中国电信业进入三国鼎立时代:中国移动、中国联通、中国电信均成为全业务运营商,全业务运营时代即将开启。中国电信业重组的最终目的是

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“联通和网通短期来看最有利，而长期看来，中国电信或将成为最大的赢家，对于移动而言，略有负面影响，但不明显。”李志武表示，中国电信业的重组虽然不能说是“限强”，但是绝对是“扶弱”，电信业的整体竞争力在并购后的协同效应中增强，弱势移动运营商和固网运营商将受益于此次重组。

“电信重组的大体方案和人事基本确立后，资产定价则成为此次重组过程的焦点。”李志武认为。

业内传闻，早前有传闻称中国联通对CDMA网络估价为1100亿元人民币，中国电信最初报价仅为500亿元人民币，之后提升至800亿元左右。

“联通和电信双方在C网的售价上一直存在争议，但我认为最终转让价格或将接近中国联通愿意的价格。”李志武告诉记者，在中国目前资本市场中，从短期来看，作为资产出让方的联通资产出售必将获得较高的溢价，而作为被合并方的网通，由于一向在电信业的竞争中处于弱势，此次并入联通，也将使其整体资产定价获得重估。

但从长期来看，中国电信或将成为此次重组中最大的赢家。

“中国电信在此次重组中获得了全业务牌照，也将和中国移动、中国联通一起瓜分移动电话业务，而同时也将大力发展CDMA2000的3G业务，可以说真正形成了新的电信‘三国’霸主之一。”某不愿透露姓名的电信行业人士表示。

“中国电信的未来还存在不确定性。”李志武指出，首先中国电信收购联通的C网的资金来源方式是采用举债或是融资，目前尚不确定。其次，中国电信接手C网后还将有大笔的资金投入，短期获利并不可期，长期还要看其之后的运作方针，存在不确定性。最后，中国电信发展的3G网络CDMA2000比较起WCDMA以及其他3G网络来说，还处于一个较低的技术层面。

目前，电信行业几大运营商中，仅有中国联通在A股上市。

“目前看来，联通的价格并不便宜，但仍可作为事件型投资。”李志武表示，相对于联通2007年每股收益0.266元计算，目前市盈率约为35倍，但“此次重组，中移动一家独大的移动运营商格局有望打破，联通有更广阔的‘想象空间

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