中国人民银行18日宣布,从20112年2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2011年12月5日,央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调。此举

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1、1月信贷投放仍超万亿，M2增速尽管较前期有所回落，但仍高于16%的央行控制目标;

2、春节效应过后，大量现金回流至银行体系，造成银行系统流动性充裕，货币市场利率短期内出现大幅回落;

3、近期货币市场到期资金量较大，而央票持续地量发行，无法做到有效对冲;

4、国内存款利率再度提高，同时人民币升值过程仍在稳步进行，由此带来的大量外部套息热钱。

从政策手段上看，由于短期内持续加息将对宏观经济和银行净息差造成负面影响，因此这次央行没有使用价格型工具。而在数量型工具的选择上，尽管货币市场利率水平回落，但央票一二级市场利率倒挂情形依旧，其发行量无法有效提升，而央行又不愿大幅提高发行利率以造成市场的加息预期，从而影响公开市场操作手段的使用。鉴于以上原因，央行不得不继续提高已经居于历史高位的法储率。

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