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下列有关资本市场效率的说法中,不正确的有( )。


A、如果一个资本市场的价格不仅反映历史信息,还能反映所有的公开信息,则它是强式有效资本市场
B、如果有关证券的历史信息对证券的价格变动有影响,则证券市场已经达到弱式有效
C、对强式有效资本市场的检验,主要考察公开信息获得者参与交易时能否获得超额收益
D、对于投资人来说,在半强式有效的市场中可以通过对公开信息的分析获得超额利润

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如果一个资本市场的价格不仅反映历史信息,还能反映所有的公开信息,则它是半强式有效资本市场;如果一个市场的价格不仅能反映历史和公开的信息,还能反映内部信息,则它是一个强式有效市场,所以,选项A的说法不正确。

判断市场弱式有效的标志是有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响。反之,如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响,则证券市场尚未达到弱式有效,因此选项B的说法不正确。
半强式有效市场的主要特征是现有股票市价能充分反映所有公开可得的信息,由于公开信息已经反映于股票价格,所以,基本分析是无用的,即对于投资人来说,在半强式有效的市场中不能通过对公开信息的分析获得超额利润,因此选项D的说法不正确。
由于在半强式有效资本市场上,公开信息获得者参与交易时也不能获得超额收益,所以,选项C的说法不正确。选项C中应该把“主要考察公开信息获得者参与交易时能否获得超额收益”改为“主要考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超额收益”。

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