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下列各项中,关于股利相关论的各种理论的论述正确的有()。


A、根据“一鸟在手”理论,公司向股东分配的股利越多,公司的市场价值就越大
B、信号传递理论认为,未来的资本利得具有很大的不确定性,所以,投资者会偏好于当期的现金股利
C、税差理论认为,在不考虑交易成本时,由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异,股利收入比资本利得收入更有助于实现收益最大化目标,企业应当采用高股利政策
D、代理理论认为,高股利政策有助于降低股权代理成本,但同时增加了债权代理成本,因此,最优的股利政策应该是股权代理成本和债权代理成本之和最小

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在信号传递理论下,承认内部经理人与外部投资者之间存在信息不对称,而股利分配的多少作为一种信息传递出企业经营发展前景的状况,股利增长作为利好消息传递出企业经营发展前景良好的信息,股价上涨,反之,股价下跌。未来的资本利得具有很大的不确定性是“一鸟在手”理论的观点,选项B错误;在不考虑交易成本时,由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异(在我国,对于个人股股东来讲,转让上市公司股票得到的资本利得不纳税,而股利所得要纳税;对于非个人股东,虽然资本利得和股利所得适用的企业所得税税率相同,但存在纳税时间的差异),资本利得收益的税赋更轻,所以,资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标,选项C错误。

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