M公司以市值计算的债务与股权比率为2，假设当前的税前债务资本成本为6%，股权资本成本为12%。公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的税前债务资本成本下降到5.5%。在完美的资本市场中，公司的股权资本成本将降低为（　）。

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税前加权平均资本成本＝1/3×12%＋2/3×6%＝8%，降低后的股权资本成本＝8%＋1/1×（8%－5.5%）＝10.5%。

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