标的资产为不支付红利的股票，当前价格为每股20美元，已知1年后的价格或者为25美元/股，或者为15美元/股。计算1年期、执行价格为18美元的欧式看涨期权的理论价格为（）美元/股。设无风险年利率为8%，考虑连续复利。

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根据题意：μS0=25美元/股；dS0=15美元/股；T=1年；

则μ=25/20=1.25；d=15/20=0.75；

（美元/股）

（美元/股）

；计算得到：

因此期权的理论价格为：

（美元/股）

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