某企业资金来源有：发行债券200万元，资金成本6％；发行优先股200万元，资金成本15％；发行普通股600万元，资金成本20％。若企业各项资金成本不变，筹资数额分别为：负债600万元，优先股200万元，普通股200万元，那么，企业加权平均资金成本应为（）。

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1、平价发型债券，票面利率为8%，发行费率为3%，则实际利率为X=（200*8%）/(200*97%)=8.25%
2、发行普通股500万元（发行50万股，每股10元）第一年发放股利为2元/股，以后每年增长4%，发行费率为3%.则实际利率X=2/[10*(1-3%)]+4%=24.62%
由于借款和债券的利息可以抵税所以综合资本成本率为=100/800*6%*(1-25%)+8.25%*(1-5%)*200/800+500/800*24.62%=0.56%+1.55%+15.39%=17.5%

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